Метод Фішера, або кутове перетворення Фішера, - це критерій зіставлення двох елементів, що цікавлять дослідника, за частотою зустрічності. Метод дозволяє оцінити достовірність відмінностей між відсотковими частками двох виборок, де зареєстрований цікавий ефект. Як правило, він застосовується в практичних дослідженнях психологів і економістів.
Інструкція
1. Часто зустрічаються ситуації конкуренції між двома певними проектами, наприклад, взаємопов 'язаними А і В, в яких NPVA > NPVB > 0, а r
якийпроектУ наведеному випадку важливо визначити, найкраще прийняти, виходячи з максимізації збільшення цінності компанії. Отримати відповідь на таке питання можна просто, розрахувавши значення точки Фішера.
Накресліть відповідний графік. Пам 'ятайте, графічна точка Фішера - це місце перетину двох NPV проектів. Означає, що при певній процентній ставці, NPV проектів будуть однакові. Визначте за графіком показники обох проектів і їх місце на малюнку по відношенню до точки Фішера.
Прийміть рішення про вигідність проекту А, якщо ставка дисконтування менше ставки відсотка, коли NPV проектів будуть однакові.
Прийміть рішення про вигідність проекту В, якщо ставка дисконтування більше ставки відсотка, коли NPV проектів будуть однакові.
Зробити дані обчислення можна не тільки графічно, але і шляхом складання приростного потоку двох проектів, що цікавлять. Для цього виконайте наступні дії: Визначте різницю між грошовими потоками за певний період одного з проектів та іншого.
Вирахуйте IRR приростного потоку, який був знайдений вами. У тому випадку, коли IRR більше ставки дисконтування - найкраще віддати перевагу проекту з найбільш низькою IRR.
При цьому важливо знати, що при використанні методу NPV (метод Фішера) для визначення ефективності інвестицій, грошові кошти, що надходять, реінвестуються за нижчою ставкою, яка дорівнюватиме для підприємства ціні позикового капіталу.
У разі використання методу IRR для визначення зазначеного вище показника, у компанії є якісь інші можливості реінвестування, де прибутковість дорівнюватиме IRR.
Так як IRR обов 'язково повинна бути рівна або більше r, то кращим критерієм відбору все ж для великих проектів є NPV, так як у цього показника ризик недоотримання доходу набагато менше, а, отже, його частіше інших використовують в якості "перестраховки".
2. У наведеному випадку важливо визначити, який проект найкраще прийняти, виходячи з максимізації збільшення цінності компанії. Отримати відповідь на таке питання можна просто, розрахувавши значення точки Фішера.
3. Накресліть відповідний графік. Пам 'ятайте, графічна точка Фішера - це місце перетину двох NPV проектів. Означає, що при певній процентній ставці, NPV проектів будуть однакові. Визначте за графіком показники обох проектів і їх місце на малюнку по відношенню до точки Фішера.
4. Прийміть рішення про вигідність проекту А, якщо ставка дисконтування менше ставки відсотка, коли NPV проектів будуть однакові.
5. Прийміть рішення про вигідність проекту В, якщо ставка дисконтування більше ставки відсотка, коли NPV проектів будуть однакові.
6. Зробити дані обчислення можна не тільки графічно, але і шляхом складання приростного потоку двох проектів, що цікавлять. Для цього виконайте наступні дії: Визначте різницю між грошовими потоками за певний період одного з проектів та іншого.
7. Вирахуйте IRR приростного потоку, який був знайдений вами. У тому випадку, коли IRR більше ставки дисконтування - найкраще віддати перевагу проекту з найбільш низькою IRR.
8. При цьому важливо знати, що при використанні методу NPV (метод Фішера) для визначення ефективності інвестицій, грошові кошти, що надходять, реінвестуються за нижчою ставкою, яка дорівнюватиме для підприємства ціні позикового капіталу.
9. У разі використання методу IRR для визначення зазначеного вище показника, у компанії є якісь інші можливості реінвестування, де прибутковість дорівнюватиме IRR.
10. Так як IRR обов 'язково повинна бути рівна або більше r, то кращим критерієм відбору все ж для великих проектів є NPV, так як у цього показника ризик недоотримання доходу набагато менше, а, отже, його частіше інших використовують в якості "перестраховки".